市场震荡原因与后市展望解析_【增值税发票管理系统【代办电话13434104765；QQ2188982664】】

北京11月21日消息，11月21日，在隔夜美股三大指数集体收跌的情况下，亚太市场也受到冲击。当日，日经225指数下跌2.4%，韩国综合指数下跌3.79%，A股沪指下跌2.45%。此次股市调整的主要原因是什么？对后市行情如何展望？ 央广财经记者就此采访了多家公募基金公司。

市场上出现的调整背后有哪些因素？

11月21日，A股三大指数全线收跌，家电、传媒和食品饮料等板块表现相对较弱，分别下跌0.27%、0.5%和0.89%，而综合、有色金属和基础化工板块的跌幅则较大，分别下降了5.41%、5.30% 和 5.26%。

针对这种情况，永赢基金指出，今日（21日）A股市场出现了明显的回调，主要是受到外部市场的负面冲击所致。具体而言，昨日美国公布的9月份非农就业数据超出预期，市场对于美联储在12月降息的预期显著减弱，导致美股开盘上涨后出现下滑，并在盘中大幅下跌，最终收盘下跌，而VIX恐慌指数也攀升至近期高点。这一情绪传导到了今日的亚太市场，主要股指如日经225和韩国综合指数均出现了较大跌幅。 此外，自7月以来，A股市场的走势呈现为低波幅、震荡上行的状态。部分板块已经积累了较高的涨幅，在临近年底时，市场缺乏明确的主题方向，投资者的风险偏好趋于谨慎，一些资金选择了阶段性调仓或者兑现收益，从而对市场的流增值税发票管理系统【代办电话13434104765；QQ2188982664】动性形成了一定的抽离效应。

博时基金同样指出，今日A股市场的调整幅度较大，主要受海外风险传导和内部因素共同影响。全球对AI泡沫担忧加剧，导致市场风险偏好下降。虽然英伟达发布了超出预期的财报，但未能缓解投资者对其AI业务盈利可持续性的疑虑。美联储降息预期回落进一步扰动了流动性环境。美国非农数据信号矛盾且联邦储备系统内的分歧使得12月降息的概率降低，对成长板块的估值形成压制。 在国内方面，当前市场在第三季度财报公布后缺乏新的刺激因素，加上年末资金行为加剧风格再平衡的现象出现。前期表现突出的科技行业资金部分流向了低位红利资产。

博时基金进一步指出，当前全球市场的风险偏好正在受到美国美联储政策路径不确定性的显著影响。9月份的非农数据显示了美国就业增长超出预期但失业率上升的情况，使得美国货币政策判断变得复杂。美联储内部对年底利率决策存在分歧，在会议纪要中多数官员支持维持利率不变，但也有一些人表达了对于通胀和金融稳定风险的关注。此外，原本定于12月5日发布的非农数据推迟到12月16日发布，这意味着在下一次美联储会议前将无法获得最新关键就业指标的信息，这种政策不确定性导致市场对12月份降息预期明显回落。

对A股后市保持乐观看法

自今年4月8日起，A股市场行情波动加剧并不断攀升，人工智能、创新药等领域相继成为市场热点。最近一段时间内，沪指多次突破多个重要点位，并在10月底重返4000点上方。那么，在2026年，A股市场会有怎样的走势呢？

中欧基金指出，当前估值分化加剧的现象可能会持续在A股市场上。尽管指数可能仍有下行空间，但自主可控等题材将在较长时间内获得长期受益，并且随着近期市场的冷却，在短期内将迎来更好的投资机会。考虑到国内资金面的韧性以及12月潜在政策刺激预期的存在，增值税发票管理系统【代办电话13434104765；QQ2188982664】预计短期内国内市场表现将强于海外市场。 与此同时，随着市场逐步实现再平衡配置，红利和科技之间的均衡配置具备较强的性价比。

博时基金预计，短期内A股市场可能持续震荡整理，但长期不必过于悲观。海外流动性收紧预期和AI泡沫争论需时间验证与消化，市场波动可能会有所增加。从中期角度看，国内流动性环境保持适度充裕，上市公司盈利底部逐渐确立。若美联储未来降息路径明朗化，则有望缓解外部压力。投资策略上可采取均衡布局，一方面关注因“反内卷”政策和供需格局改善而受益的周期类板块；另一方面重点关注估值已充分消化、优质的科技成长股，并重视分红资产的价值，通过市场调整优化持仓结构。

永赢基金指出，尽管近期市场情绪因外部因素受到一定压制，但AI产业发展趋势及国内经济基本面复苏的趋势并未变化。此外，12月即将召开的中央经济工作会议可能会带来潜在政策利好，加之居民存款搬家这一中长期趋势，总体对后市持较为乐观的态度。

永赢基金建议，在处理短期波动时要保持冷静和理性分析市场变化，避免过度解读市场调整，坚持价值投资理念，并重点关注具有长期竞争力的优质上市公司。在基本面分析的基础上做出审慎的投资决策。 对于权益基金配置方面，应采取分散投资、定期定额等方式来科学控制风险敞口，并设置止盈止损目标以实现稳定收益转化。保持理性态度，根据自身情况合理配置资产，并从长远视角稳健参与市场。